MEV 这一概念引起了以太坊社区的关注并抛出一个问题：如何设计一个较为合理的 MEV 市场机制？

该问题的重要性在于，MEV 交易竞争上链的过程影响着 DeFi 市场的套利效率和成本，而套利是 DeFi 市场有效运转的润滑剂；激励相容的 MEV 市场机制设计有助于促进利益相关方在自利决策驱使下行动，又同时为整体的经济效用带来裨益，提高 DeFi 市场中价格发现过程的效率和公平性，使之趋向有效。本文分析 MEV 市场的结构及易被利用的脆弱点，归纳以太坊 MEV 市场机制设计的主要模式，讨论现状与设计目标的差距，希望能为相关方带来些许启发。

MEV 市场的结构及脆弱点

MEV 市场的运行主要包括三个环节：

搜索

搜索者挖掘 MEV 交易机会，目前这一环节的发展处于早期阶段，搜索者以个体户为主，内部竞争激烈。

排序

搜索者参与「拍卖行」组织的针对特定区块空间交易排位的拍卖过程。「拍卖行」根据搜索者的投标选择交易并对其排序。市场对谁来充当「拍卖行」并没有加以约束，这也是机制设计中需要考虑的重点。

记账

矿工遵循区块链共识机制竞争记账权，将排序环节确认的交易列表打包进新区块。目前已形成由矿池代理「接单」、矿工专注挖矿、收益分摊的主流结构。

在整个生产过程中，实际上包含了三个竞争过程：

1. 搜索者之间展开捕捉交易机会的竞赛；
2. 捕捉到交易机会的搜索者之间展开对区块空间交易排位的竞拍；
3. 矿工之间展开对下一个区块记账权的竞拍，该过程决定了谁能获得 MEV 这一额外收益来源。

在原始野蛮竞争的机制设计下，这片被称为黑暗森林的市场暴露的脆弱点在于：

交易隐私不被保护

正如之前 讨论 过的 ，在交易信息和投标价均透明的 PGA 机制下，搜索者在捕捉交易机会竞赛中的劳动成果容易被抢跑者搭便车，同时加剧对区块空间交易排位的恶性竞争，造成区块空间资源的浪费并拖延价格发现过程，有损 MEV 市场的秩序，对以太坊生态带来负外部性，也不利于搜索者通过技术壁垒建立竞争优势。

权利倾斜

在去中心化的设计目标下，为了吸引矿工加入区块链网络参与记账并维护网络安全，激励机制通过将区块内交易的选择和排序权利倾斜至矿工，使之能最大化其记账收益。在区块空间供不应求的情况下，这一自由度使矿工在与对手方关于区块空间的交易过程中处于明显的强势地位，在抢跑竞争中也有绝对优势。

在 MEV 市场现行的 PGA 过程中，由矿池（或个体矿工）直接充当排序环节的「拍卖行」并抽取搜索者的分成。虽然这个角色理论上也可由 Layer1 路由、Layer2 节点、Layer2 路由等担当，但最终打包区块的还是矿工，如何让矿工欣然接受别人指定的交易排序是需要考虑的问题，这就依赖良好的分工合作和利益分配机制。 (责任编辑：admin)