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分析以太坊 MEV 市场机制设计现状及趋势(2)

时间:2021-05-06 09:29来源:未知 作者:admin 点击:
虽然矿工包揽排序、记账环节,甚至直接介入搜索环节能为其带来更大短期利益,但从长远看,一个优化的排序和记账分工合作机制是可以预期的。矿工纵

虽然矿工包揽排序、记账环节,甚至直接介入搜索环节能为其带来更大短期利益,但从长远看,一个优化的排序和记账分工合作机制是可以预期的。矿工纵容抢跑行为将打击搜索者参与意愿并有损区块链生态的横向竞争力,使其长期综合收益折损;反过来,若搜索者为矿工提供的 MEV 分成平均超过矿工自己撸起袖子加油干的劳动所得,矿工就有动力将搜索、排序环节外包给专业人士。我们发现以太坊生态已经有若干方案在实践改进的 MEV 市场机制。

若干改进机制设计的亮点与不足

KeeperDAO:搜索者联盟

KeeperDAO 是个比较有意思的项目,可谓是亦正亦邪。它试图用三个博弈机制解决用户和搜索者的痛点。

隐藏博弈:制造搜索环节的信息不对称性

KeeperDAO 为用户和搜索者建立通道,可以让搜索者优先获得用户发送的交易信息,使之在捕捉交易机会竞赛中具备先发优势,并用 KeeperDAO 提供的「特殊智能合约」保护交易信息不被外部抢跑者窃取,套利收益的一部分将返回至用户作为回报。

先不谈「特殊智能合约」是否容易被破解,优先获得交易信息对搜索者是有吸引力的,但引发一个思辨:交易用户有权出卖自己的交易信息吗?同时这也会吸引抢跑者,使抢跑行为更接近于一种内幕交易。KeeperDAO 提出隐藏博弈的初衷(白皮书和 Medium 文章)比较消极,认为用户既然要被抢跑,不如把交易信息卖给抢跑者,挽回一点损失,这个观点在其它致力于减少抢跑交易的方案推行之后可能难以立足。但抢跑交易理论上是可以在后面要介绍的合作博弈机制中规避的。

对于用户而言,很难说有多少真的对自己交易被抢跑有所感知,他们直观的感受是 DEX 交易滑点很大,KeeperDAO 能帮助 DEX 优化这一用户体验,目前已经和 1inch,Bancor 建立合作,隐藏博弈也确实做到了将信息价值变现返回给用户。至于帮助即将触发清算的借贷者主动寻找清算方并挽回一点损失,KeeperDAO 与 DeFi Saver 等帮借贷人做自动反清算服务的项目相比没有明显的竞争优势。

KeeperDAO 同时也支持用户与搜索者之间的另一种合作关系:用户作为 LP 为搜索者提供本金,搜索者以闪电贷的形式借出资金进行套利,并将部分收益按 Staking 比例分摊给 LP。但可供选择的闪电贷来源不止一家(dYdX、Aave、Uniswap V2),搜索者采用 KeeperDAO 的流动性资金并提供分成的动力略显不足。

除了用户提供的优先信息,另一个可能吸引搜索者加入的措施是降低 PGA 成本。前面提到的用「特殊智能合约」隐藏 MEV 交易信息是一种技术手段,更值得一提的 KeeperDAO 提倡的合作博弈。

合作博弈:建立搜索者联盟 (责任编辑:admin)

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