总结

综合上面的信息，我们认为，加密市场受监管原因，六、七月份趋于调整阶段，八、九月份会迎来技术和应用大爆发，这将有利推动行情蓬勃发展，从而形成一个行情高潮；一旦美国第二轮经济刺激计划落地，或者比特币 ETF 通过，那么加密市场可能进入散户狂热期，这也是行情风险期。

对比互联网行业的发展，本文认为，区块链行业仍然处于大规模落地应用发展的较早阶段，许多基础设施还需要进一步完善，区块链应用颠覆中心化应用也需要时间，至少基本的用户教育还很缺乏。在美国疫情基本得到控制，经济恢复稳定，美联储开始加息，市场泡沫化又极为严重的情况下，市场可能面临泡沫破灭的可能。也就是说，牛市见顶时间或将出现在今年年底或者明年年初。

下图为莱比特矿池江卓尔根据减半效应推算的比特币见顶时间，假设牛市时间长度相同，比特币可能在 2021 年 10 月 12 日见顶；而假设牛市越来越长，则牛市可能在 2022 年 3 月 19 日见顶。我们曾从」库存周期「的角度，较为科学解释了比特币」四年减半「周期的内在逻辑（参见《揭秘比特币牛熊转换背后的经济学原理》），本文认为江卓尔的见顶时间预测也具备参考性。