原文标题：《帝国理工学院发布 DeFi 研究论文《SoK： Yield Aggregators in DeFi》》
撰文： Captain Hiro

本文对论文「SoK：Yield Aggregators in DeFi」进行了总结，它是伦敦大学学院区块链数据中心（UCL CBT）和伦敦帝国理工学院的联合研究的成果。

自 2020 年夏天去中心化金融（DeFi）爆发以来，Yield Farming 一直是加密货币持有者非常受欢迎的活动。

截至 2021 年 5 月，DeFi 中的资产管理协议锁定了超过 30 亿美元，截至撰写本文时锁定金额达到了近 20 亿美元。

尽管有很多（骗局）项目承诺用户在短时间内获得巨大收益，但诸如 Idle Finance、Pickle Finance、Harvest Finance 和 Yearn Finance 等收益聚合项目正试图为 DeFi 社区建立一个可持续的收益来源。这让我想知道：

• 收益到底从何而来？

• 聚合器利用金钱搭起来的乐高所获得的收益有多少？

• 所有这些聚合器（如果有的话）背后的一般机制是什么？

• 把你的钱投入收益聚合器的好处和风险是什么？

我与伦敦大学学院区块链技术中心 Jiahua Xu 和伦敦帝国理工学院的 Toshiko Matsui 联合撰写了一篇关于 DeFi 中的收益聚合器（Yield Aggregators）的论文，这篇我论文回答了上面提出的所有问题。我们提出了一个广义的收益聚合器框架。现在让我们来深入研究 DeFi 中最赚钱的部分，即 Yield Farming 吧。

简介

正如你在我之前关于自动做市商（AMM）的文章中所读到的那样，自 2020 年夏天以来，DeFi 实现了爆炸式增长。Yield Farming 是 DeFi 中备受关注的应用之一。这个概念最初是由 Synthetix 引入的，但随着 Compound 的治理代币 COMP 的发布和分发，这个概念得到了人们更广泛的关注。

从那时起，Compound 的参与者们通过借贷活动获得新铸造的 COMP 代币作为奖励，这个过程后来被称为「流动性挖矿」。

直到今天，这一过程仍在被其他项目复制着，它鼓励开发者去寻找一种方法去结合来自不同协议的奖励。Yield Farming 就是在这样的背景下产生的。在这种背景下，构建在 DeFi 已有项目之上的聚合协议正试图为想要进行 Yield Farming 的人们提供一站式解决方案。

收益从何而来？

天下没有免费的午餐，那么这些收益聚合器获得的收益到底从何而来呢？它似乎有三个主要来源。

借贷需求

随着加密资产贷款需求的增长，借贷利率会上升，从而导致贷款人获得更高的收益。特别是在牛市中，尽管利率很高，但投机者还是愿意借钱，因为他们预期使用杠杆做多的资产会升值。Aave 和 Compound 的稳定币的年化收益在 2021 年 4 月达到了 10%，当时市场情绪非常乐观。 (责任编辑：admin)