从 TVL 增长的角度继续分析 Yearn，多数投资者开始意识到这个基本估值指标，可能尚未被当前市场价格捕获。按季度数据统计，Yearn 的 TVL 每个季度都在增加，这意味着更多的用户与协议交互，这必将有助于生态的发展。 Yearn 协议 是一个基于数据聚合的流动性池，但目前市场似乎并不像传统资产管理公司那样重视 Yearn 代币。任何新技术的价格，特别是在非对称资产类别中，自然是不稳定的。但是，数据表明 Yearn 在每个短周期中始终保持 TVL 增长，这是一个似乎被低估的基本面估值指标。就像是互联网数字内容在经济衰退时期仍被需要一样 , DeFi 行业对于收益率的需求也依旧存在。在去中心化金融资产类别中，随着 Yearn 的出现，第一次有协议在技术上处于试验阶段并趋于成熟，形成新的估值指标。我们的分析模型很简单（在价格与 TVL 增长方面），该数据暗示了用户情绪的变化，这将有助于提高二级市场的 YFI 价格。也许未来所有的资产管理公司也将通过这个特定的指标（产生收益的连续性）来定义项目的基本面，而不仅仅是根据市盈率分析。

YFI 代币的增值受益于两种不同的价值累积机制，一是 TVL 的增长：来自更多的 DeFi 合作伙伴，聚合以开放更多的收益池；二是「Buyback and Build」：在公开市场上 回购 更多的 YFI 代币 并奖励给核心开发者与社区贡献者。社区贡献者中的金融战略专家和开发人员构建更高更安全的收益策略，进一步帮助 AUM 增长，同时得到项目的代币激励。 目前 Yearn 最大的竞争优势在于最大程度上聚合了 Defi 行业的收益流动性池。相比于其他竞争对手，Yearn 的收益选择更多，同时更安全，这意味着用户从价值和信任角度更倾向于 YFI 代币。Yearn 协议也受益于用户规模增长带来的更大的网络效应。作为新兴市场的先行者，Yearn 面临的风险自然会更加复杂与多样，但这也证明了 Yearn 在承受短期风险与反脆弱性的能力优越。作为第一个产生此级别网络效应的收益聚合器，Yearn 将自己定位为主要领导者，将长期深耕与引领行业。

代币在去中心化金融体系中的价值可以划分为两类，治理权和应计收益权。关于治理权，去中心化资产的治理权不同于传统行业（非传统股票或股权持有人），其资产管理完全基于链上。代币治理权为 Yearn 协议的执行层提供了实际应用 , 包括通过可以改善整个 Yearn 系统的提案。同时，治理权赋予链上资产的管理权，例如资金管理和代币发行，当然，YFI 生态系统规定了一定的投票者门槛 (投票阀值) 。

至于应计收益权，可以将 YFI 代币类比于股权，持有 YFI 代币即具备不同权重的投票权，可参与对 Yearn 协议将产生的收入和利润管理方案的建议环节。我们的数据分析显示，这一指标目前被市场的大多数人所忽视，但我们将利用此指标在未来继续扩展对于 DeFi 合作项目的评估。代币的治理人是推动协议执行和发展的关键因素，与此同时，由于社区贡献而带来的收入，长期来看将使所有代币持有者受益。目前，随着更多的资本流入对 Yearn 的 TVL 产生积极影响，随着投票权的影响变得更大，YFI 代币价值也会随之增加。我们的目的是验证并应用这一指标，在未来可以作为对 DeFi 项目的基本分析因素，完善估值体系。 (责任编辑：admin)