因此，杠杆代币有可能出现这种情况，即在一定期间内，即使基础资产市场的价格上涨，杠杆代币的净值也会下降。如下表所示，即使在两天内 ETH 的价格从 $2000 上升到 $2024，但由于第 1 天的再平衡，使得杠杆代币的实际杠杆高于保证金交易，在第二天 ETH 价格下跌时，承担了更多的风险，导致在第二天末，杠杆代币的价值反而下降了。

交易失败的风险

Phoenix 杠杆代币的交易依赖于去中心化交易所的合约交互，而中心化交易所在公共链上运行，可能会出现导致交易失败的意外情况，如网络连接、价格波动或临时平台故障。智能合约的交互会导致风险的组合性，如出现交易故障，这可能导致再平衡失败，使协议无法维持目标杠杆。在极端情况下，如果市场出现剧烈波动，借贷池也可能因杠杆代币的负值而遭受价值损失。

智能合约风险

PPLT v1.0 已由 Peckshield 完成审计，但整个 DeFi 生态系统仍处于早期实验阶段。请用户对可能的智能合约风险保持警惕。

Oracle 风险

Phoenix Finance 与领先的去中心化区块链数据供应商 Chainlink 合作，将链外数据引入以太坊和其他区块链的智能合约。PPLT v1.0 应用了 ChainLink 提供的覆盖加密资产的喂价服务。

Chainlink 是一个去中心化的预言机网络，使智能合约能够安全地访问链外数据源、网络 API 等，它致力于提供高度安全和可靠的喂价服务。

尽管如此，如果出现任何不可预见的问题，预言机服务和外部价格数据聚合可能构成影响 PPLT 稳定性的潜在风险。

小结

杠杆代币在加密资产交易中已经证明其作为有效杠杆工具的价值，但是他们在 DeFi 领域还是很罕见。PPLT v1.0 是一个全新的产品，将杠杆代币引入 DeFi 的世界。Phoenix 的目标是大大增强去中心化衍生品市场的流动性，以用户友好和专业的方式提供 DeFi 衍生品交易方案。

我们后续还将继续推出一系列文章，对杠杆代币等 DeFi 衍生品进行更深层次的介绍，希望大家继续关注。