原文标题：《「Cobo Labs」投研报告：TOKEMAK 项目解析》
撰文：Ely 和 Alex Zuo

风险预警

• 最大的风险在于市场恐慌大面积撤资时的挤兑风险，所质押的币是否能刚性 1：1 兑付。

• 代码未开源，文档不完善，无路线图。

• 本金存入取出有时间限制，治理代币提取有时间限制。

• 项目收益严重依赖治理代币 TOKE 价值，投资者和管理者无代币奖励外的其他收益，TOKE 价值有较大不确定性。

项目评分

项目基本情况

• 投资机构： Framework Ventures 领投，Electric Capital、Coinbase Ventures、North Island Ventures、Delphi Ventures 和 ConsenSys 参投。其中 IDO：预启动阶段 DeGenesis 分发 300 万代币，每枚价格 $8。

• 团队：主要成员是交易背景，前身是流动性做市商 FRACTAL

• 代码情况：协议未开源

产品

Tokemak 是一项可持续的 DeFi 流动性分配协议，此协议的核心在于打造可持续的流动性，而不是短暂的流动性挖矿，同时通过去中心化的方式「引导」流动性的分配。

项目特点

• 以更加开放性的方式提升资金利用率

• 以低风险吸收存款来获得充足的流动性

• 在流动性工作中引入多种角色（ LP 和 LD ）各尽其能

解决问题：解决初创项目流动性痛点

早期的 DeFi 项目通常以冷启动的方式开始，项目需要在初期花费大量的精力和资源设计流动性挖矿以激励用户来为协议提供流动性，其中也存在激励分配方案不合理等问题。目前多数流动性挖矿依靠单一的资金量算法来计算奖励，还没有引入更多的维度来使流动性挖矿的效力变得可持续，比如 10M 的 LP 存在 1 天比 1M 的 LP 存在 7 天奖励要更多，那么对于一个协议来说，或许能够维持 7 天的流动性是更可靠的。Tokemak 将通过 LD 的引导为这类项目提供均衡的可持续的流动性。

Tokemak 用户用质押闲置资产来提供流动性 ( Liquidity Provider, LP：单币或 LP 提供者) 的同时，有另一个去中心化的角色通过不同的 DEX 或 DeFi 协议择优引导 ( Liquidity Director, LD：质押 $TOKE 的用户) 流动性的分配。LD 的角色有可能是策略编写人 / 项目方 / 基金经理 等，让更多的角色能够参与到与流动性相关的工作中并提供获得收益，而非单一的流动性挖。

如何激励和保持代币反应堆 LP 和 LD 两侧平衡 (责任编辑：admin)