2021年第一季度不同标的合约成交量分布，来源：TokenInsight

2021年第一季度部分非主流数字资产合约成交量表现，来源：TokenInsight

6. 热度与用户分布

6.1 用户热度

“ 永续合约相关关键词搜索热度峰值与市场高波动时间段吻合，用户合约基础知识缺乏，用户教育亟需增强。

用户搜索热度往往可以反映出某类产品与概念在世界范围内的接受程度，同时综合其他影响因素，可在一定程度上推断其用户特征。

首先，需要明确的一点是，永续合约虽然和期货有很多相似之处，如保证金交易机制，但两者本质上并不相同。然而，当前数字资产衍生品市场上，对永续合约与期货的界定不清晰，因此，为尽可能涵盖更多信息，本次季报跟踪的关键词包括“perpetual”及“futures”等相关词汇。

如下图所示，用户关键词热度达到峰值的时间基本与市场行情出现大规模波动的时间段相吻合：在2021年1月11日左右的矿工的抛售潮中，关键词的热度达到第一次峰值（约33）；在2月底的机构做空潮中，用户搜索热度达到100左右的高峰；而在3月底期货于期权大规模交割的时间段内，热度第三次达到峰值，亦达到100左右。

2021年第一季度永续合约相关关键词 Google 热度趋势图，来源：Google Trend；TokenInsight

另一方面，若将搜索关键词设为“perpetual”，并加入其他关键词辅助，得到的热度数据在绝大部分天数都为0，仅在市场行情发生较大变动时，热度才会有明显提升。如将关键词设为“crypto futures”，市场热度数据则较为完整。通过将得出的热度数据与永续合约成交量、期货成交量、比特币价格等变量进行回归，TokenInsight 发现，“crypto futures”的热度与永续合约成交量比特币价格具有显著的相关性，然而与交割期货合约成交量相关性并不显著，表明永续合约市场用户对永续合约和期货相关概念理解普遍不清晰，用户教育亟需增强。

峰值度量：热度数值代表相对于图表中指定区域和时间内最高点的搜索热度，热度最高的得 100 分；热度是前者一半的为50；无足够数据的为0。

6.2 用户地理分布与关键词分布

“ 永续合约搜索热度与差价合约合法交易地区高度重合，用户搜索相关关键词显示出用户群体强投机性。

永续合约交易用户特征较为鲜明。从地理分布看，搜索永续合约相关词汇的用户与差价合约合法交易地区高度重合，包括荷兰、新加坡、英国、澳大利亚、加拿大、土耳其等国，平均搜索热度均超过50；而在美国等差价合约被宣布为非法的地区，永续合约搜索热度亦相对较低，平均搜索热度低于30。 (责任编辑：admin)