2021年第一季度大型永续合约交易所与中型永续合约交易所成交量占比，来源：TokenInsight

“过去，大型交易所依靠强大的资源储备和资金实力在拓展新领域时具有碾压式的竞争优势。然而，对于投资者而言，产品体验、资金费率规则、减仓机制、保险金赔付、流动性等都关乎投资者的自身的切实利益，最终大家会发现强大的产品和足够专业的服务才是吸引用户的利器。数字资产衍生品市场还处在非常早期的发展阶段，相信没有一家交易所敢拍胸脯保证在数字资产合约产品方面已经做到极致。”

—— CoinEx

持仓量是另一个反映交易所永续合约业务表现的重要指标。考虑到永续合约的持仓量为标的资产价格与未平仓合约张数的乘积，故如果持仓量涨幅超过主流数字资产价格涨幅，一般表明该交易所合约规模有所增加，交易活跃度较高，用户群体扩张可能性较大。

TokenInsight 收集并比较了8家典型大型综合交易所与永续合约交易所持仓量变动数据，并以比特币与以太坊价格年内变动作为参考标准。数据表明，综合交易所在永续合约方面具备一定发展优势，持仓量扩张程度较高：与年初相比，Huobi 交易所永续合约持仓量提升288.3%，FTX 交易所持仓量提升313.8%，远超以太坊价格上升幅度（162.3%），交易活跃度与用户群体扩张明显。永续合约交易所中 Bybit 表现较好，持仓量相较年初提升199.8%，与 Binance（193.7%）在业务扩展幅度上旗鼓相当。

值得注意的是，OKEx 与 BitMEX 交易所持仓量上升幅度与比特币价格上升幅度（100.1%）接近，表明未平仓合约数量相较于年初变动幅度较小；而 Prime XBT 由于业务重心倾向传统市场，其永续合约持仓量相较年初下降21%。

2021年第一季度部分交易所永续合约持仓量变动，来源：TokenInsight

4.5 合规交易所

“ 由于永续合约类产品合规严格，永续合约合规交易规模较小。

在永续合约市场，由于永续合约的高风险性与高投机性，各国对该类产品监管相对严格，导致其合规交易规模相对较小。2021年第一季度统计的51家交易所中，可合规经营永续合约相关交易的交易所仅 Kraken 一家，季度成交量为535.3亿美元，占全市场比重0.37%，影响相对微弱。

然而，部分机构及个人投资者仍然对于合规永续合约交易有一定需求。从持仓量角度看，Kraken 交易所内用户日平均持仓量于本季度保持在2亿美元左右，季度末持仓量相较于年初上升84.4%，略低于比特币涨幅，表明其用户群体可能较为固定，亦表明合规永续合约交易所对于大部分普通用户而言可能缺乏足够吸引力。 (责任编辑：admin)