这个行业，就是 1995 年前后的 Web2 互联网

虽然比特币的发展正在全球范围内达到了「早期采用」阶段，但 Web3 的故事才刚刚翻开序章，其状态类似于 1990 年代，Web1.0 正在经历「创新萌芽」的阶段。

来源：Internet World Stats, Consensys, Glassnode, Coinbase, CH & Co

Web3 向左，比特币向右，两者在未来周期即将脱钩

Web3 向左，比特币向右，两者在未来周期即将在价格及发展路线上脱钩。

虽然目前尚未发生，但我们预计 Web3 生态系统将在未来 36 个月内与比特币价格走势脱钩，其价格走势将更趋近于独立的中小盘科技股。

对我们来说，Web3 不是一个用户心智 / 钱包份额的故事，而是一个实际使用 / 普及 / 商业周期的故事。越来越多目光尖锐的资本将绕过比特币直接投资 Web3 生态。我们预计在可见的未来，我们将与科技对冲基金这个赛道展开同台竞争。

需要注意的是，当 / 如果闪电 /DLC/L2 生态系统起飞后，BTC 将与这个赛道重新关联起来。

Web3 的从零到一已经发生，从一到多就是现在，并将面临数个指数增长周期

随着 Web3 堆栈在 2020-25 年相对成熟，我们预计会看到第一波可行的 Web3 应用，未来周期随着基础设施进一步改善，不可预见的新创举将可能诞生。

过去和当前周期（BTC 10-15、ETH 15-18、#DeFi + L1 竞品 自 19 年以来）为行业领先者带来了 100 – 10,000 倍的回报。我们判断 Web3 + 应用 + 基础设施的故事，可能会在这个即将到来的周期中一飞冲天。

来源：Coingecko

注：投资回报率是较代币在价格最低点的倍数。

Web3 生态处在爆发前夜，去中心化金融只是引子，四大商业板块即将成型

自 2020 下半年始，Web3 生态系统爆炸式涌现出众多去中心化金融（DeFi）元素，同时基础设施 / 数据 / 工具质量大幅提升，并帮助行业真正开启尝试投机之外的实际商业应用。

Web3 有一点尤其与众不同：蓝色方格中的所有 / 多数应用都可通过自托管钱包直接访问，彼此之间也可以相互访问及直接进行直接价值交换。这种可组合性将很快涵盖多链多层。 (责任编辑：admin)