完全自动化的做市商带来了无敌的上币速度与做市效率，这是助力 DEX 弯道超车的绝招。CEX 凭借着更好的订单深度和更低的交易成本一直是用户首选，但繁琐的上币流程导致大量长尾资产被忽视。而在 Uniswap 上创建交易对无比简单，没有任何人工干预，几笔交易即可上币，丝般顺滑。更无需依赖专业的做市商，无论订单规模多大，或流动性资金池多小，AMM 交易所都能随时提供流动性。这在近期新币频出、投资情绪热烈的大环境下优势巨大，Uniswap 逐渐成为许多用户的交易首选，也是大量代币价格发现的源头。

大众怎样判断 DeFi 在什么时候获胜了呢？答案是：在价格发现从中心化交易所转移到去中心化场所的时候。—— Kyle Samani，Multicoin

cToken/yToken —— 收益自动化

借贷协议和 AMM 中的流动性提供者要想利用被锁定的资金，必须先撤出流动性，而这势必有损协议的流动性。收益自动化代币的出现，使这一问题迎刃而解。

2019 年 4 月，Compound 在 V2 发布之际首次提出了 cToken 的概念。cToken 问世之前，Compound 上的贷方想要动用存款必须先从平台取出，而这会带来平台放贷能力的下降。cToken 的出现，解放了被平台锁定的资金。它是用户在 Compound 上的存款凭证，且以代币的形式在公开市场上自由流通。用户可以直接买卖 cToken，或将其作为担保品参与新协议，且丝毫无损 Compound 的流动性。此外，cToken 本身的价值会随着区块不断增长，因为 Compound 上的存款会产生源源不断的利息。类似的还有 iToken，更详细的介绍可以看 这篇文章。

yToken 是 cToken 的进阶版本，它是 yearn 的存款凭证。yearn 本身既不是借贷平台，也不是交易所，而是一个自动化的 DeFi 收益聚合器，它会自动寻找收益率最优的 DeFi 协议，比如 Compound、Aave 等，然后将用户存在 yearn 中的资产投进去赚取收益。对用户而言，将钱存入 yearn 即可坐拥多个平台的最高收益。

现在我们有了自动赚取借贷平台利息的代币，那如果可以直接利用这些代币为 AMM 提供流动性，赚取交易手续费，不就可以做到同一份钱，打两份工了么？是时候组合一下 DeFi 乐高了。本轮流动性挖矿中的当红炸子鸡 Curve 登场。

当你用稳定币往 Curve 的 yPool 中提供流动性时，你所做的其实是将稳定币存入 yearn 得到 yToken，然后将 yToken 注入 Curve 的流动性池赚取交易手续费。当用户在 Curve 的 yPool 中交易稳定币时，实际上是在交易 y token，比如 yDAI、yUSDT 等，而 yPool 本身会 存入 / 取出 底层的 token 资产完成交换。

Curve 的部分流动性池，接受收益自动化代币提供流动性 (责任编辑：admin)