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Work token —— 协议代币的终极形态

设计代币的经济模型可是门技术活，既不能让代币毫无用武之地，又不能徒增加交易摩擦。

此前，代币作为密码学协议中的重要组成，其功能主要是充当融资工具或交易媒介。单纯的融资工具会导致产品和代币的严重脱节。而交易媒介既无法激励网络参与者持币，也不能让代币捕获网络增长的价值，将媒介属性强加于代币还会极大地增加交易摩擦，已有诸多的案例证明此路不通。Work token 的出现，给代币的设计者指引了新方向。

Work token 是一套设计精巧的金融工具，在它的模型中，网络参与者必须持有或抵押一定数量的代币才能换取在网络中提供服务以赚取收益的权利。通过适当的激励（通常是增发的代币和网络服务费），work token 鼓励代币持有者积极地为网络作出贡献（即工作），工作类型多种多样。例如在 Livepeer 网络中，质押 LPT 代币的节点可以通过提供视频转码服务来赚取服务费和通胀奖励。

Synthetix 是第一个引入 work token 的 DeFi 协议。其代币持币者可以使用 SNX 作为担保品来铸造合成资产或提供流动性，同时获得网络增发的代币奖励。它既要求网络参与者投入资金（来购买 SNX），又激励其付出工作（来发挥代币价值，避免通胀）。这本质上是在奖励网络价值的长期看多者，同时让代币更好的捕获网络增长的价值，可谓一石二鸟。

Work token 是当下最为合理的代币形态，没有之一，秒杀一堆无事可治的治理代币。

流动性挖矿 —— 从 DeFi 到 「带飞」 的临门一脚

Synthetix 算得上是代币经济学领域的头部玩家，它的贡献远不止将 work token 的新模式引入 DeFi 协议。通过分发代币鼓励用户在 Unisawp 上为 sETH/ETH 交易对提供流动性，Synthetix 更是拉开了流动性挖矿的序幕。

顾名思义，流动性挖矿就是指通过为 DeFi 协议提供流动性而获取协议代币奖励的行为。今年 6 月，Compound 开启借贷挖矿，通过 COMP 代币奖励用户借贷，短短一周便让锁仓资金攀升 400%，正式将流动性挖矿带入大众视野。玩家们纷纷认识到，流动性挖矿不仅是一种新颖的代币分发方式，更是盘活网络的一记绝招。随后，一系列 Defi 协议陆续开启流动性挖矿。

7 月份，治理代币 YFI 币价一骑绝尘，开启了本轮流动性挖矿的热潮。为 Curve 的 yPool 提供流动性的人将得到的 yCRV 质押到 YFI staking 的合约中，即可收获治理代币 YFI。YFI 币价的一路飞涨吸引更多资金投入其中，Curve 的流动性迅速提高，这也就带来了更低的交易滑点。有了 YFI 的财富效应，各种新颖的流动性挖矿项目层出不穷，形式之多样，玩法之丰富，收益之惊人，不可谓不精彩。 (责任编辑：admin)