ESD 目前正处于这一过程中，因此我们现在还不知道它未来会有什么样的结果，不过 ESD 即将进入第二个完整周期的结尾阶段。以下是到目前为止的系统历史记录：如你所见，第一个周期中的「命中值」（hit value）最高达到了 24 美元。实际上，在引导阶段，也就是 CoinGecko 添加对 ESD 代币的支持之前，ESD 代币交易价格甚至飙升到更高点位（顺便说一句，这是基于引导期间高通胀率的合理估值）。而在第二个周期中（与第一个周期相比看起来像是一个小浪），你会看到 ESD 代币价格比第一个周期更接近 1 美元。

下面我们再仔细分析一下第二个周期，以更深入地了解正在发生的事情：

我们可以看到，在第二个周期中，ESD 代币一度达到约 2.40 美元的峰值，最低则跌至 0.43 美元（实际上，ESD 代币价格可能一下子跌得更低，但 CoinGecko 数据中没有记录），然后在 2020 年 11 月 3 日又恢复到锚定汇率。

到目前为止，我们可以看到 ESD 代币走势是符合预期的，协议初始设计似乎运行良好。该协议也可以进行适当调整，同时希望可以做出合适的治理决策来更改某些系统参数并调整激励措施。

但可以预见的是，随着我们经历更多的周期，ESD 系统将建立足够的市场信心，因此交易者可以根据锚定汇率进行定价来获得预期回报，因此他们可能更倾向于在锚定汇率下方购买 ESD 并在锚定汇率上方出售。事实上，ESD 系统的可预测性将吸引更多专业套利者。随着时间的推移，套利者之间的竞争会逐渐削弱，从而使 ESD 代币锚定汇率更稳定。

优质超流抵押

虽然我们也看到了各种各样有趣的去中心化稳定币设计（例如 Terra、Celo、MakerDAO），但在市场份额方案，USDC、Tether 和币安（Binance）这些中心化「玩家」仍然拥有巨大优势（如下图所示）。中心化稳定币可能会受到监管和潜在审查风险约束，因此加密货币市场需要一种真正的去中心化稳定币。

但是，为什么 ESD 代币能够成为新兴 DeFi 经济的关键组成部分之一呢？主要原因是：ESD 代币有可能成为一种优质抵押品。

对于大部分 DeFi 项目来说，优质抵押品至关重要。当用户在 Compound、Yield、Mainframe 和 Aave 这些 DeFi 借贷平台借入加密资产、或是在 MakerDAO、Synthetix 和 UMA 上铸造合成资产时，抵押品质量将会给用户体验和用户收益造成重大影响。为了让大家更好地理解这一点，下面将对 ESD 和「DeFi 抵押之王」ETH 进行比较。 (责任编辑：admin)