在以太坊 2.0 方面，它将每 12 秒产生一个新的区块。DeFi 是以太坊目前的重头戏，但以太坊 2.0 却没有针对 DeFi 进行优化。

同样，吞吐量是一个明显的问题。虽然在大多数时间内以太坊网络运行平稳；但在 3 月 12 日黑色星期四当天，它的问题就暴露出来了——以太坊根本无法承受如此大的交易量。尽管事实上 DeFi 交易量仅为 CeFi 的 1％。但另一方面，加密 CeFi 交易仅占传统资产类别（不包括外汇）的 0.1-1％。DeFi 任重而道远。

投资 DeFi

虽然对大多数用户和交易者来说，DeFi 协议面临着结构性劣势，但在某些细分市场它们的服务仍然比 CeFi 好，而这些细分市场可能蕴藏着数十亿美元的机会。例如我认为目前非托管永续合约交易存在着巨大的市场。鉴于上文提到的原因，DeFi 永续在短时间内无法取代 CeFi，但我认为一个提供 DeFi 永续合约交易的平台，其市场份额会非常可观。考虑到主流 CeFi 交易所的总市值约为 200 亿美元，并且该市场仍在快速增长，因此一个提供非托管永续合约的交易场所可能是个很好的投资机会。

随着 DeFi 底层技术基础设施的不断完善，它将逐渐占据 CeFi 的市场份额。在未来两年的某个时间节点，随着所有必需基础架构日趋完善，我预计 DeFi 增长率将出现一个阶跃函数的变化。

那么大众怎样判断 DeFi 在什么时候获胜了呢？答案是：在价格发现从中心化交易所转移到去中心化场所的时候。

感谢 Haseeb Qureshi 为本文提出的反馈。