高投票率更可能发生在一个有争议的协议升级，因为这会影响所有利益相关者，并激励他们拿出他们的私钥进行投票。

协议表现的指标

与股票相比，评估建立在公共区块链基础上的加密资产的一个美妙之处在于，我们能够访问和分析无限的实时数据库。与传统企业季度 (财报) 等待时间和企业管理层精心挑选的一系列指标不同，DeFi 投资者可以准确地验证 DeFi 协议表现如何。

我们来看看 Compound。

上图：Compound 协议中的 TVL (锁仓总价值) 变化情况。图源：DeFi Llama

上图中，乍一看，该协议在 2021 年似乎增长迅速。协议中的 TVL(锁仓总价值) 从 19 亿美元增至 59 亿美元，增长了 210%；借款总量从 18 亿美元增至 51 亿美元，增长了 183%。

这些指标表明，尽管以太坊 L1 上的 Gas 费用很高，但用户对利用该协议提供的借款功能的需求依然强劲。这种需求可能来自于 2021 年上半年的牛市，因为当价格上涨时，市场参与者承担风险的意愿更大，将借入更多资金。

虽然这些数字表面上看起来很棒，但深入研究数据就会发现，这一增长并不是乍一看所看到的那样，当以 ETH 计价时，Compound 协议中的 TVL 仅同比增长了 15.1%，从 270 万 ETH 增加到 310 万 ETH。见下图：

上图：Compound 协议中的 TVL 以 ETH 计价时的变化情况。图源：DeFi Llama

最近几个月，Compound 的主要竞争对手 Aave 也抢占了其市场份额。虽然 Compound 的未偿还债务在今年年初时占到了 DeFi 借贷协议三巨头 (Compound、Maker、Aave) 未偿还债务债务总量的 48.5%，但自那以后 Compound 的这一比例已降至 28.4%。与此同时，Aave 的未偿还债务份额从 18.2% 增加到了 39.5%。见下图：

图源 : Dune Analytics

形势发生转变的原因很明显：自从今年 4 月 Aave 启动了自己的流动性挖矿计划，导致这两个 DeFi 协议之间的资本急剧迁移，Compound 就开始失去市场份额。虽然 Aaves 的流动性挖矿计划在今年 7 月份结束后会发生什么还有待观察，但这表明这两个协议之间的资本竞争仍然激烈。

我们也可以从用户指标中看到 Compound 增长的停滞。尽管在 2020 年 DeFi 夏季和冬季期间，该协议在与之交互的唯一地址数量方面经历了快速增长，但 (责任编辑：admin)