深入分析总收入的构成，我们可以看到，Compound 协议的绝大部分收入，也即 80.9%，来自于三大稳定币市场：DAI、USDC 和 USDT，分别占 37.4%、37.0% 和 6.5%。见下图：

上图：过去 180 天内，Compound 平台上的各个市场每日产生的收益增长情况。图源 :Token Terminal

这似乎是有道理的：稳定币几乎总是利用率 (即借款需求) 最高的资产，这意味着支付给稳定币的利率是最高的。记住，从货币市场上借入 (borrow) 资产意味着你实际上是在做空该资产，至少到目前为止，许多 DeFi 用户一直在犹豫是否要承担这个风险。

这也强调了一个事实，即收入高度依赖于借款需求，这与更广泛的加密市场的表现有很强的相关性(见下图)。本质上是：当价格上涨时，借款需求增加，进而带来收入增加。反之亦然，当价格下跌时，借款需求减少，收入也减少。

上图：蓝线表示 **COMP 完全稀释后的市值过在去 180 天内的每日变化情况，绿色柱状图表示 Compound 协议的收入在在去 180 天内的每日变化情况。可以看出二者的相关性较强**。图源 :Token Terminal

我们可以从 Compound 协议每日的收入看出这一点：在一个多月的时间里，当前 Compound 的日收入较 5 月份市场崩盘前的峰值下降了超过 71%。

话虽如此，重要的是要记住，当涉及到确定归入 Compound 储备金 (或未来可能归入协议和 COMP 代币持有者) 的收入时，利率并不是唯一的因素，因为还需要考虑储备金系数(Reserve Factor)。

储备金系数，也即抽取借款人支付的利息的百分比，在决定有多少收入归入和组成储备金(Reserves) 方面起着重要作用。

上图：撰文时，Compound 协议中的 DAI 市场的存款利率为 2.53%，借款利率为 4.18%，储备金系数为 15%，DAI 市场的资产利用率是 71.76%

例如，如前所述，随让 DAI 市场和 USDC 市场在 Compound 协议中收入中的占比几乎相同(分别占 37.4% 和 37.0%)，但由于 DAI 市场的的储备金系数为 15%，因此 DAI 市场抽取的储备金占归入协议储备金利息的 (责任编辑：admin)