流动性提供者可以使用流动性抵押期权，除了在 SUSHI 中获得奖励外，还可以从池中获得佣金。交易者可以保留他们作为策略一部分收到的 SUSHI，也可以立即认领并出售它们。作为分析的一部分，我们将根据代币的即时销售计算收益。

用 Yearn Finance 上的稳定币挖矿

在 Yearn 上放置稳定币为储户提供了盈利能力。策略提供者为投资者创造能够产生收益的策略。作为回报，该平台收取 2% 的管理费和 20% 的利润佣金。

交易者愿意为 Yearn 的策略师创造的附加值支付这些佣金。尽管市场普遍低迷，但 Yearn 的冻结资金数量猛增至历史新高。

该策略的盈利能力简单地通过年度盈利能力占存储 yvDAI 的百分比来估算，其中包括贡献者获得的利润。

让我们比较一下年初以来所有四种策略的指标，同时提出一套衡量战略有效性的主要指标。

Alpha 系数估计

当投资者提到 alpha 时，他们通常指的是与某些特定基准相比，该策略的超额回报。这不是风险调整后的 alpha。

首先，让我们计算购买和持有 ETH 与购买和持有 DeFi 治理代币 (基于 DeFi Pulse Index, DPI) 的回报。收益率的简单比较表明，从年初到 6 月中旬，DeFi 治理代币在大多数情况下的表现明显优于 ETH。

在 3 月至 6 月中旬期间观察到 DPI 和 ETH 头寸盈利比率最差：DPI 为 -18%，而 ETH 为 +30%。自 2021 年初以来，DPI 增长了 2.8 倍，ETH 增长了 3.6 倍。在研究期间，DPI alpha 与 ETH 的比率为负。

2021 年被动参与 DeFi 市场的整体盈利能力明显低于单纯购买和持有 ETH。现在让我们将在 Yearn Finance 上购买和持有 ETH 与稳定币的盈利能力进行比较。

自今年年初以来，ETH 的增长达到了历史性的规模。因此，事实证明，稳定币挖矿策略的利润低于购买和持有 ETH 也就不足为奇了。全年，Yearn Finance 上 yvDAI 存储库的平均年收益率 (APY) 约为 15%。在图表上看起来是一条直线，这是由于该策略在研究期间低于现货 ETH 的程度。

同时需要注意的是，在不同时期，稳定币策略的收益率超过了现货 ETH 的收益率。例如，自 5 月初以来，ETH 现货头寸的盈利能力一直为负，而稳定币的盈利能力每年波动 8-12% 左右。这显然与仅持有现金相当，但通过在 Yearn 存入现金，交易者可以获得基本无风险的回报。 (责任编辑：admin)