然而，看看 Lido 的价格 / 收益相对于它的增长来说是一个不同的故事。由于其令人难以置信的 1918% 的高增长率，LDO 的 PEG 仅为 0.45，使其与 PERP 和 AAVE 的 PEG 相一致。

这意味着，尽管 PE 很高，但相对于它的增长速度，Lido 的估值是符合市场价格的。

需要考虑的风险因素

与其他加密货币资产一样，Lido 存在巨大的风险。让我们强调一下我们在整个文章中涉及的主要风险，以及其他一些潜在的关注领域。

协议信托的假设

虽然 Lido 是非托管的，但该协议还不是完全无信任的。由于在 7 月 15 日之前，Lido 推出的功能有限的 ETH 2.0 押金进入协议的存款，大约 81% 的存款不是非托管的。相反，这些资产的提款密钥（控制提取抵押资金能力的私钥）是由一个 6/11 多签名计划控制的，由知名的 DeFi 社区成员和实体作为签名人。如果这些签名者被破坏，决定串通，或错误地处理他们的钥匙，用户资金的很大一部分将面临风险，这可能会对 LDO 的价格产生不利影响。

用户 / 收入的集中性

Lido 的大部分存款，也就是收入来源，都集中在一小部分储户身上。

治理中心化

LDO 的 Token 供应，因此治理权力集中在一小部分利益相关者手中。

Token 释放

LDO 有未定义的 Token 释放和非常低的流通浮动与总供应的 Token。

监管风险

美国基础设施法案中的规定可能会对取证验证人进行无序监管，这可能会增加寻找高质量节点运营商的难度。

结论

虽然存在严重的中心化问题，但凭借其有用的产品、广泛而多样的护城河、庞大的 TAM、强大的竞争定位以及可能被低估的 Token，Lido 拥有明星般的基本面。前者的问题可以随着时间的推移得到解决，并且是为了在主网上推出而有意做出的设计选择。

也就是说，随着围绕 Eth2 的更多基础设施的上线，以及合并，去中心化的 Stake 供应商的市场还没有固化。但现在我们要问的是：

LDO 能帮助从 JPEG 的狂热中抢得风头吗？