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来让利率更敏感地实时适配市场的真实资金供需状况，而非现有主流利率模型的线性提高利率的方式。这样可以防止出现借贷协议只能看着用户用低成本在自己平台借款再存至其他平台获取高额挖矿收益进行套利的情况，这会导致借款人没有动力去提供借款，贷款人也不愿尽快还款的状况，最终导致借贷协议的流动性枯竭。而动态利率模型就致力于解决这类问题。 关于 Euler 利率动态模型的情况，具体可详见于参考资料里的《Introducing Euler》。 清算机制的大量改进：清算门槛优化、抗 MEV、内部多抵押池 1. 结合抵押率和借款率定制资产清算的门槛 与主流借贷协议一样，Euler 要求用户确保超额抵押，即资产价值大于负债价值，当负债价值超过抵押物的一定的比率时就会允许清算人对抵押人的资产进行清算还债。但在负债价值的计算上，Euler 还引入了借款率（borrow factor）的概念，每个借款人的清算门槛都是根据与他们借入和用作抵押品的资产相关的特定风险状况量身定制的，也就是说，当借款人的风险调整后的负债价值超过抵押品价值时，就可能会被清算。具体来说，相对于原有借贷机制来，Euler 的这套机制还增加了对负债物的多维风险评估，进一步提高了清算的安全边际。 2. 抗 MEV 目前主流借贷协议如 Compound 主要采用的清算激励模式为：清算人可以用固定百分比的折扣购买抵押人的资产。该机制下所有的清算人面对同一个清算机会，其潜在的盈利百分比是一致的，所以只能通过提高 Gas 来争夺清算机会，此处高昂的 MEV 价值（Gas 成本）就成为了清算人的额外成本，也增加了系统的风险。另一方面，对于抵押人来说，固定的资产打折拍卖比率，也让他们丧失了损失更低的清算罚金的机会。 针对这个问题，Euler 采取的方案是在清算中采用荷兰式拍卖，这一方面可以缓解清算人的共同出价，也有可能为抵押人争取到更低的资产清算损失。同时，Euler 还为抵押物的提供人提供了折扣加速机制，让他有资格在清算人进行荷兰拍之前就进行自我清算，降低抵押人的损失。以上两个措施都是为了在清算中限制矿工攫取过高的 MEV 费用，以提高系统在清算风暴中的整体安全性。 3. 使用内部多抵押稳定池清算 为了进一步降低清算人在清算中的交易成本，Euler 还借鉴了 Liquity 协议首创的稳定池模式，并将其扩展成多抵押稳定池形式，使贷方通过提供流动性至每个贷款市场的稳定池来支持清算。 稳定池中的流动性提供者通过存入 eToken （Euler 协议的存款凭证，类似于 Compound 的 cToken）来赚取清算抵押品奖励。当清算进行时，清算人直接使用来自稳定池的流动性来偿还借款人的债务，并将获得的清算抵押品份额按比例奖励给稳定池，也就是说，贷方最终能够在清算期间将其代币被动兑换为清算抵押资产。 (责任编辑：admin) |