另外主流跨链项目Polkadot随着平行链插槽拍卖进入热身阶段，基于波卡跨链的DEX协议接入到Rococo V1测试网，意味着波卡生态上的DEX应用也将开启新篇章，用户可以真正体验波卡上的跨链DEX产品。比如波卡上跨链协议产品Zenlink基于波卡跨链通信协议XCMP协议扩展开发的一个通用可拔插式的DEX 模块，可以集成到各个平行链上，使得平行链快速拥有DEX功能并创建交易对等，平行链基于Zenlink DEX Module组合成一个分布式的Zenlink DEX网络，与其他平行链共享流动性，波卡上平行链上的代币能轻松实现和其他平行链代币之间的价值交换，捕获更多的流动性。另外Zenlink还提供DEX Aggregator把各种类型DEX流动性通过聚合器提供给用户。

综上，不论基于中心化机构的包裹资产模式还是去中介化的资产原子交换模式，跨链和AMM结合的探索都打开了DEX的资产天花板，DEX不再局限于单一公链资产，并可以通过不同链之间的流动性共享捕获更多价值，包裹模式更像一种半中心化模式，需要链下可信机构负责资产登记和交割，结合链上确认实现快速交易。而基于像Cosmos、Polkadot等更加去中介化的互操作公链系统代表一种发展趋势，资产原子交换可以直接在链上完成，安全性和公平性方面对用户更有优势，DEX本身作为跨链重要的应用场景之一，融合了AMM机制后，流动性共享带来的交易深度提升，底层操作系统的性能和成本的降低将极大提升用户体验，或许不久完全去中介化的跨链Uniswap成熟产品就将和用户见面。

三、DEX赛道未来方向推演

3.1  部分DEX 将进行AMM到订单簿的范式转移

在上文2.1中，我们详细讨论了AMM模式下的DEX赛道，它们的竞争大多聚焦于AMM定价公式、流动性池等AMM范式下的独有组件。此外，赛道中也有部分DEX以订单簿的方式进行交易，而根据交易结算是否在链上确认，可以划分为链上订单簿和链下订单簿两种。

链上订单簿的典型案例是早期基于以太坊的DEXEtherDelta（已关闭），虽然交易的充值、挂单、撮合、结算和提现等全流程均在智能合约上完成，结算也在链上直接确认，实现了极高的交易透明度与安全性；但是很难避免链上交易速度慢、深度差、费用高等瓶颈，用户体验一直不好。

链下订单簿模式DEX的典型案例则是基于以太坊的0x，其通过状态通道，实现了链下匹配、链上结算，还引入了Relayer（订单中继）用于收集、撮合和链上提交链下订单。虽然链下匹配减少了交易摩擦，加快了结算速度，但却因此失去了部分的去中介化特点。此外，部分链上订单簿式交易所面临着矿工与交易者之间的抢先交易(front-running)问题，订单簿式DEX也更容易被市场操纵行为影响，这尤其体现在流动性不足的市场中。 (责任编辑：admin)