黄金——黄金的有趣之处在于它可能会重新获得它的魔力。 从今年 6 月开始，大型金银银行将面临资产负债表上未分配黄金的核算和资金来源的变化。 巴塞尔协议 III 的新规则可能无法通过创建无限纸币空头来压制黄金市场。 如果这真的成为现实，那么黄金可能会再次成为衡量货币通胀的指标，而不是放置在世界各地金库中的一块沉睡的岩石。

加密货币

这是一张比特币和以太坊在后 COVID 时代与美联储资产负债表指数化的图表。 从 2020 年 1 月 1 日开始，数据指数为 100。即使出现最近的恶性抛售，两者在购买力增长方面的表现也异常出色。 比特币和以太坊的表现分别超过美联储的资产负债表 2.3 倍和 15 倍。

任何拥有印刷机的组织都没有任何加密货币的目标价格。 恰恰相反，他们认为加密货币只是代表了互联网人群的疯狂。 这是完美的，因为如果/当全球储备货币的发行者诉诸由其专属印刷机资助的名义 GDP 目标时，加密货币可以作为货币通货膨胀的唯一有效烟雾警报器。

如果在所有这些文字之后你都同意我的看法，那么你就会觉得加密货币总市值的波动是无关紧要的。 随着美联储资产负债表的增长，加密货币市值将随之增长。 加密市场中代币的相对表现取决于叙述、技术和采用。 既然我已经阐述了我的全球宏观论点为什么做空整个加密市场是愚蠢的，我可以回到对加密货币微观市场结构的深入分析以及DeFi 将如何使当前大多数金融机构仅对那些拒绝使用数字支付的人有用。

这篇文章也发表在 BitMEX 博客上，可在此处获取。