Frax 的教训

你可能已经注意到，Float 的设计与 Frax 有些相似，我们在本系列的上一篇文章中介绍过 Frax。强调这个相似性只是为了点出 Float 的有可能会陷入死亡螺旋，Frax 在 1 月份的时候几乎经历了一次。结合 Frax 最近在调整抵押率方式上的变化，上一篇文章提到：

本质上，FRAX 的持有者急于将他们的 FRAX 赎回，换成新发行的 FXS，他们卖出的 FXS 流动性越来越差，这进一步压低了 FXS 的价格，造成了更多的恐慌。在 Float 的抵押品猛烈下跌的情况下，它可能会面临类似的情况，即 FLOAT 的持有者急于将他们的 FLOAT 卖回给协议以换取新发行的 bank，这样他们就可以成为第一批卖出的人。如果 BANK 的流动性也越来越差，或者一开始就不好，那么这种恐慌就会被放大。

考虑到 Float 持有 ETH 的单向风险敞口，这种情况对 Float 来说可能会比 Frax 更糟糕。即使是超额抵押的 MakerDAO 在黑色星期四时也不得不拍卖 MKR 来弥补抵押品的不足。从逻辑上讲，抵押不足的系统虽然资本效率更高，但比任何过度抵押的系统（如 RAI），它更依赖最后贷款人的功能。

然而，需要注意的是，在死亡螺旋的情况下，FLOAT 和锚定型稳定币之间的关键区别在于，Float 没有一个锚定点。因此，在长期收缩期间，Float 可以在不违反社会契约的情况下贬值其货币，以吸收一段时间内所有的 FLOAT 抛压。因此，只要系统能够恢复，就有助于长期提升信心。

在 V1 中，当价格低于锚定价时，Float 几乎没有激励投机者参与，因此团队计划在未来的版本中引入类似债券的系统。

发布

Float Protocol 目前正在以「民主启动」方式分发 BANK——让白名单地址在六个星期的时间内，在三个初始池中存入最多 3 万美元的资金来挖 BANK。背后的理念是吸引活跃的 DeFi 用户（在主流协议中参与治理的用户) 来挖 BANK，同时避免让其沦为巨鲸的游戏。总的来说，这第一组人获得了 BANK 总供应量的 37.5%。

其余的代币分配如下：

• 社区分配第二阶段（非白名单，无上限挖矿）：12.5%。

• 团队代币：5%（初始铸币仪式后锁定 12 个月）

• 金库：10%（第二阶段开始时铸造，由治理部门控制）

• 启动后的流动性激励：5%（5% 的初始 float 铸币，30% 由治理层投票决定，但目前保留给各种流动资金奖励和伙伴关系）

一旦协议通过审核，8 周的初始分配期过后，FLOAT 将做一个初始的 FLOAT 铸币仪式，在这个仪式上，float 将可以用来购买换取 ETH。作为奖励，Float 将按比例向参加仪式的人分配 5% 的 BANK 供应量。

Olympus DAO

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