ETH2.0 staking 项目 TVL

如果说原本 Lido 的去中心化程度可能是被竞争对手攻击的软肋，那么随着 7 月 27 日团队公开的后续的去中心化措施，这一最后的短板也被补足。

我们认为，得到了几乎全部 DeFi 蓝筹和代表以太坊正统性的基金支持的 Lido，在去中心化短板补足之后，由于 stETH 的流动性护城河和与之相关的网络效应，stETH 在 ETH 质押衍生品里将非常可能会「赢家通吃」，进而会进一步提高 Lido 在 ETH2.0 中的份额。

Lido vs CEX

对于 Lido 来说，主战场是他们和 CEX 的战场。

相对 Lido 来说，CEX 的主要优势在于，拥有大量的托管性的 ETH，会具有以下优势：

• 用户在将 ETH 存入 CEX 时，就已经表示了信任，因而参与 ETH2.0 的抵押，并不需要用户多付出什么信任成本；
• CEX 的操作也会比较简单，他们已经有了大量的 ETH 储备，可以应对用户的流动性需求，或者他们也完全可以就开放给用户 ETH 与 ETH 衍生品之间的交易对，就像 kraken 和 binance 一样。
• 出于业务整体性的考量，CEX 甚至可以不在此过程中收取费用。

此外不得不承认的是，如果我们将 CEX 看做一个整体，那么 CEX 能够触及的用户群体是要多于 DeFi 的。

而 Lido 的优势则在于：1. stETH 强大的稳定性和流动性；2. DeFi 可组合性而带来的强大用例，以及 3. 以太坊核心开发者、社区和代表以太坊正统基金的全力支持。

1、stETH 强大的稳定性和流动性

下图分别是 Kraken 的 ETH 衍生品 ETH2，Binance 的 ETH 质押衍生品 BETH 的价格走势、交易深度、以及交易量

来源 Kraken 官网

来源 Binance 官网

可以很明显的看出，在 ETH 衍生品的价格稳定性和流动性方面，Kraken 的和 Binance 相距 Lido 的差距较大，当然这与 Lido 对 stETH/ETH 池的激励有关，但是对于用户而言，Lido 带来了 ETH 质押衍生品最深厚的流动性和更好的价格锚定。

2、DeFi 可组合性而带来的强大用例，这是 Lido 相对 CEX 最强的优势

在 CEX 中，在进行了 ETH2.0 的质押之后，得到的凭证就只有交易成 ETH 这一个用途，而交易就需要忍受 3-4% 个点的滑点，否则就需要等待。而 stETH 如我们前面所介绍，可以重新在各个 DeFi 协议中运用，stETH 也是一种生息资产，用户可以在获取 ETH 质押收益的同时，将 stETH 用于 Curve、1inch、Yearn 等协议来获取双份收益。 (责任编辑：admin)