卖出 YT + 持有 PT 直至到期 = 折价买入

举个例子：

• 假设有 1000 美元的资金存在 Compound 的 ETH 池中，APY 为 40%。假设没有贴现率，1 年期 YT 的交易价格为 0.40 美元。

• 用户将 cETH 存入平台，铸成 YT-cETH 和 PT-cETH。

• 用户立即卖出 YT，并持有 PT 直至到期，到期后可在 1 年内赎回回标的。

• 假设 ETH 的价格保持不变，一年之后，用户只用了 600 美元的资金就可以赎回 1000 美元的 ETH。这相当于 66% 的杠杆没有清算风险 ( 1000 美元存入- 400 美元卖出 ) 。

Pendle 提供案例图解

3. 质押在 AMM 池

用户可以将 PT 放到 AMM 上，通过交易费提高其固定利率收益。

4. 作为一种交易工具

从波段交易者的角度来看（1、2 周或一个月的头寸），PT 则是一种更好的交易工具：可以产生更高的回报率，而又不会增加交易风险。例：

• 现货交易：假设以下参数：

年固定收益率：10％

即将进行交易的资产：1 个月，PT-BTC

BTC 当前价格：50,000 美元

BTC 交易价格目标：55,000 美元

交易期限：1 个月

美元交易额：200,000 美元

用户可以选择 2 到 4 周之间的交易头寸，如果 BTC 在月末的价值增加了 10％，达到了 55,000 美元的价格目标，用户以每枚 BTC 55,000 美元的价格赎回其 PT 4.033 BTC 的 PT。

那么在完成交易时，用户资产总计为 221,815 美元。如果用户选择的是 BTC 头寸而不是 PT-BTC 头寸，那么资产总额将为 220,000 美元。通过使用 PTs 作为其主要交易工具，用户可以在传统交易利润的基础上，以固定收益的形式获得了额外的盈利部分。

YT 收益代币

1. 交易：风险互换

• 保守型普通玩家：如果用户想参与高 APY 的 Farming，但是害怕 APY 的大幅波动。那么用户就可以把 lp 代币质押进来生成 PT 与 YT，保留 PT 并及时出售 YT 来提前锁定收益。当用户出售 YT 时，他们实质上是在捕获当前收益，将浮动利率的未来收益率转换为市场认为具有适当折价的固定利率现值。

例：在将你的 DAI 存入 Compound 之后，可以将你的 cDAI 锁定在平台中一周，并提前交易它们本周将产生的收益。

• 风险型老练玩家：经验丰富的用户可以评估 YT 的市场价格来判断何时及是否买卖。

例如：这里我们取一个 YT （ETH）=10% APY

在一年期限内，用户认为平均 APY 为 10％。这意味着用户认为期末可以将 1 个 YT （ETH）兑换为 0.1 ETH。如果 YT 在 0.1 ETH 上的折价超过 10％，作为一种买入信号，用户将会买入 YT；如果折价小于 10％，作为一种卖出信号，用户将会出售 YT。 (责任编辑：admin)