本金保障产品

这是一种更具风险规避性的结构性产品，它可以保证至少存款本金的回报率，因为存款会一直持有到到期。这种设计是为了保护投资者免受不利市场周期的影响，而且复利期限足够短，允许用户退出策略并在市场转好时采取不同的立场。

用户以折扣价买入锁定期为 3 个月 PT，剩余余额（折扣差额）进入杠杆可变收益头寸。每 3 个月，随着 PT 到期，这份折扣差额都将被结转至额外的杠杆可变收益头寸。

这种机制为用户提供持续的流动性，同时产品的两个组成部分（PT 和 YT）保持可互换以允许用户随时退出。

结构性产品由固定收益产品和期权组合构成，结构性产品由固定收益部分降低风险，通过期权强化收益，成为风险和收益良好平衡的产品。

用户角色

利率交易人

收益率交易人是一群对市场波动有着自己敏锐判断的群体，他们会预测预期目标利率是上升还是下降。他们购买 YT 代币就代表着做多未来收益率，购买 OT 代币就代表着做空（即他们认为当前 OT 所维持的固定收益率要比未来一段时间内市场上的浮动收益率高 , 此时购买 OT 代币然后等到未来收益率下降时卖出是有利可图的）。

固定收益人

一部分用户追求一定期限内的固定收益率，因此他们购买 OT 代币并持有至到期，以锁定其底层资产的固定利率。

流动性提供者

流动性提供者会将自己的底层资产（比如各种受支持的 LP 代币）质押在协议中来赚取交易费用，因此他们将生成新的 PT 或 YT 代币，在两个池子分别添加流动性为这个市场注入新的能量，在到期后用户则将其资产赎回（当然也可以提前赎回）。

固定利率贷款人

如果借款人在 Maker、Compound、Aave 等平台上持有一定的浮动利率贷款，但又害怕市场的巨大波动，想转换其中的一部分或全部的贷款为固定贷款利率，因此他们完全可以选择购买并持有 YT 代币以对冲固定期限的借款利率波动。

举个例子：Mora 在 Compound 上借了 10,000 个 DAI，当时的利率为 5%。Mora 觉得未来借款利率一定会上升，那么他就会可以收益代币化协议中购买 10,000 个 DAI 所对应的 YT 代币。如果借款利率上升至 10%，那么 Mora 就可以出售手中的 YT 代币来赚取收益，抵消利率升高带来的借款利息上升风险。

套利者

当市场上 YT 与 OT 的总价值之和偏离其所对应标的资产时，套利者就可以通过铸造、销毁和交易 OT 与 YT 代币来赚取差价并维持市场价格在正常范围之内。 (责任编辑：admin)