图 5-1 2019 Q4-2020 Q4 全市场期货成交量

但加密货币期货的主要交易量当前还在中心化期货交易所，主要有币安、FTX、Bybit 以及 BitMex、OKEx 等等，后两者曾经是期货交易的主战场，但随着监管问题的爆发，以及前两者在 2020 年实现的巨大增长，情况有所变化，但以上几家和其他的中心化交易所当前仍然占期货交易 90% 以上规模。

同时，「永续合约」这一品种由加密货币交易所 FTX 在加密货币市场内首创，虽然这一形式在传统金融世界里存在，但不是主流交易品种，而在加密货币市场中，永续合约是一大主流交易品种。

目前，去中心化期货交易所赛道，已经出现几个「种子选手」，但还未大规模发展，目前交易量较大的项目之一 Perp，其日交易量也仅在 9,000 万美金左右。

去中心化期货交易所的发展，可以参考的现货 Dex 发展进程，比如 Uniswap、Sushiswap、Bancor 等交易所。

主流的现货 Dex 均在产品打磨期和上线期经历了较长时间（数月到一两年不等），然后才实现交易量暴涨，经过不到一年的交易量大规模发展期，目前 Dex 整个赛道交易量能够达到中心化交易所交易量的 10%-20%，在行情剧烈波动期，Uniswap 的日成交量还数次超越 Top 3 的中心化交易所。

_图 5-2 Dex 交易量图，展现了 2019 年 1 月至今的交易量变化情况，非常明显是从 2020 年 5 月后开始爆发式增长
_

由此可见，去中心化期货交易所还有极大发展潜力，有可能从目前全赛道日交易量在亿级别发展到每日百亿美金级别（每年 3.6 万亿美金），接近中心化交易所的交易量。

竞品项目概述

AMM 类期货 Dex 大多数于 2021 年前后推出，此前都处于产品刚推出继续完善的阶段。但自 dydx 推出之后，市场已进入一个新的阶段，将时间和市场发展阶段作为新的坐标来看，2021 年 7 月以及未来的半年至一年中，整个期货 Dex 赛道将处于「产品继续完善，运营之战开打，等待赛道爆发机遇出现」的阶段。

此前我们对期货 Dex 赛道产品机制进行的剖析仍然有效，但接下来需要更多的关注产品完善的节奏和运营上的发力，当然，最终都落到数据上。

本文将以期货 Dex 赛道中的 dydx 和 Mcdex 作为竞品进行对比，同时 Perp 主要以 V2 作为机制对比的对像，而数据取 Perp V1。

与 Mcdex 的比较主要讲集中在两个同为 AMM 式期货 Dex 的机制对比上，而与 dydx 的比较将集中在两种完全不同路线的期货 Dex 之间。 (责任编辑：admin)