目前，k 值是由项目方手动调整，参考 Uniswap 对应交易对的 k 值确定该币种 k 值。k 值的未来方向曾是以算法确定，随着市场变化自动调整。（「浮动 k 值」算法的开发此前已经在项目方计划中，但在团队权衡利弊之后，浮动 k 值在 V2 方案中被放弃。）

3）资金费率计算

Perp 上提供的是永续合约，每 1 小时收取一次资金费，按照加密货币衍生品交易所 FTX 的规则进行计算，公式如下：

FundingPayment （资金费）=PositionSize （仓位头寸）∗FundingRate （资金费率）

FundingRate 计算方法是，将标记价格的每小时 TWAP （加权平均价格）减去指数价格的每小时 TWAP，再除以 24：

图 2-6

指数价格来自于 Chainlink 喂价，如果 FundingRate 为正，则多头头寸持有者需要支付资金付款，而空头头寸持有者将收到资金支付，如果利率为负，则反之亦然。

例如：在上述 Alice 和 Bob 交易的例子中，如果 Alice 平仓之后，Bob 尚未平仓（如表 2-4）：

表 2-4

则如图 2-7 所示，ETH 价格变化后，处于 104 美金，即 Perp 上的「场内」ETH 的标记价格为 104 美金，随着时间流逝，到达计算资金费的时间点（Funding time），此时 Chainlink 向 Perp 喂价，Chainlink 馈送的价格 106 即为指数价格（TWAP Oracle Price），而场内价格 104 为标记价格（TWAP Market Price），FundingRate 计算如下：

FundingRate= (104-106)/24= -0.083

此时标记价格 TWAP< 指数价格 TWAP，资金费率为负，空头向多头付款；反之，标记价格 TWAP> 指数价格 TWAP，则多头向空头付款。在资金费率的设计上，Perp 与中心化交易所中的规则一致，资金费率的存在主要是鼓励套利者建立头寸，尤其在市场单边行情阶段。（上涨行情鼓励建立空头头寸，下跌行情鼓励建立多头头寸。）

图 2-7 预言机加权价格和场内加权价格之间的差额，资金费率将鼓励这两个相互接近

4）清算

当保证金比例下降到 6.25% 或以下时，就会发生清算，这一规则即维持保证金（Maintenance Margin）。

清算由清算人的机器人出发，作为清算的奖励，清算人获得 6.25% 保证金中的 1.25%，其余最高 5% 保证金存入协议保险基金。

5）保险基金

目前，Perp V1 协议赚取的交易费用，50% 归 Staking 持币者，50% 归入保险基金。当系统遭遇清算过程的损失和资金损失等意外损失是，保险基金将作为第一道防线首先支付这些损失。 (责任编辑：admin)