除此之外，目前在 Terra 的官方钱包客户端 Terra Station 通过内置的 Terra Swap 功能将 Terra 兑换为 Luna 时，其产生的手续费也将用于回购 Luna，分给节点作为收入。

Luna 对于 Terra 协议来说相当重要，其作用主要有二：

• 是 POS 机制的底层资产，Luna 在 POS 机制中类似于 POW 机制的算力，通过资产质押为 Terra 的网络提供着最底层的安全保障
• 是 UST 等系统稳定币的稳价来源，吸收了稳定币的波动，防止稳定币脱锚。这条将在稳定币机制部分详述。

对于 Terra Protocol 来说，Luna 的市值越高，其稳定币的流动性规模天花板就越高，其网络的安全性以及稳定币的脱锚概率就越小；反之，如果 Luna 市值太小，其在保证系统安全性上的能量就不足，甚至有可能出现 Luna 总市值跌破 Terra 网络里的稳定币总市值的情况，造成稳定币挤兑之下的脱锚。

也正是因为如此，Terra 将会不遗余力得给 Luna 做赋能，以提高其内在价值。

总结，Luna 的价值捕获主要体现在：

• 是系统不可或缺的安全保障，以及铸币流程中的关键资源
• 捕获了系统运行过程中所产生的大部分经济价值

其对 Terra 协议的价值捕获，相比以太坊网络中目前 Eth 的角色更为充分。

稳定币家族：Terra

Terra 是对 Terra 协议中各类稳定币的总称，根据 Terra Station 显示，目前协议已经支持铸造的稳定币种类已经达到 17 种之多。

Terra 本质属于无抵押稳定币，或者称为算法稳定币，算法稳定币的优点是无抵押机制为其带来了更高的资本效率，劣势在于用户对其稳定性的信心不如那些足额抵押的稳定币，更容易出现币价脱锚的情况。

1、Terra 的稳定机制

Terra 的稳定机制来源于智能合约对于其稳定币和 Luna 按照固定比率兑换的承诺，其本质是 Luna 市值对全系统稳定币的「隐性担保」。

具体来说：用户可以通过燃烧 1 美元市值的 Luna 铸造 1 美元 UST，也可以通过向系统发送 1 美元 UST 并获得等值的 1 美元 Luna，那么当：

• 1 枚 UST 价格 <1 美元时，套利者可大笔买入 UST，向系统发送 UST 并按照 1UST=1 美金的汇率，获得与美金数量等值的 Luna 代币，并迅速将 Luna 在市场上卖出，这就会迅速为 UST 创造买盘，并减少 UST 的市场流通量，直至 UST 的价格逼近 1 美金，套利空间消失；
• 1 枚 UST 价格＞1 美元时，套利者可大笔买入 Luna，并按照 1 美金 =1UST 的汇率，将 Luna 换成 UST，并迅速将 UST 在市场上卖出，这就会迅速为 UST 创造卖盘，并增加 UST 的市场流通量，直至 UST 的价格逼近 1 美金，套利空间消失；

所以说是套利者的存在，以及 Luna 和 UST 无缝兑换的机制，保证了 Terra 稳定币的稳定性。 (责任编辑：admin)