联合曲线很聪明，原因有很多。第一个是，在强大的激励机制下，铸造FEI（你基本上可以用不到1美元的价格买到1美元），它很可能会很快地引导出供应，并成为市场上最大的算法稳定币之一。第二是由于联合曲线是单向的，它将创建出一个非常大的储备金，这由协议所拥有并可能投入使用。

说联合曲线聪明的第二个原因，也可能是最重要的原因，是Fei可以用它从联合曲线中筹集的资本所做的事。如前文所述，Fei将通过联合曲线筹集的ETH作为协议控制价值（PCV）保留下来。Fei最初将使用100%的PCV向FEI/ETH Uniswap池提供流动性，为FEI创建流动性的二级市场。为了获得流动性所需的FEI，该协议将铸造其拥有的FEI。这个额外的FEI将与用户沿着联合曲线购买的每个FEI配对，使Uniswap市场的深度与流通的FEI供应相当。

来源：Fei Protocol Blog

Fei协议作为FEI的主要流动资金提供者有许多优势。首先是它保证和控制了FEI的流动性。与前述算法稳定币协议分配治理代币膨胀以激励第三方为其稳定币提供流动性不同，Fei协议自己提供流动性。FEI的持有者不需要担心激励机制耗尽或巨鲸在极端事件中抽走流动性。

此外，Fei协议作为FEI的主要流动性提供者，可以通过一种名为 "直接激励 "的机制来稳定FEI。白皮书中对直接激励的描述如下。

"直接激励稳定币是指交易活动和使用稳定币的行为都受到激励， 奖励和惩罚会推动价格向锚定方向发展。一般来说，这将包括至少一个所作为中心的激励性交易所。所有其他交易所和二级市场都可以与激励交易所进行套利。这有助于维持整个生态系统的锚定。"

这在实践中是如何运作的，当FEI低于锚定点时，Fei提供低于锚定点卖出的抑制措施，同时提供低于锚定点买入的激励措施。当交易者在锚定点以下卖出FEI时，他们的部分FEI会被烧掉。当交易者以低于锚定价买入FEI时，他们将获得新铸造的FEI。这些铸币和烧币直接适用于交易者的余额，与FEI与锚定点的距离成正比。激励措施由协议通过在FEI中建立功能来执行，该功能规定，与激励地址（在这种情况下，用户进行交易的Uniswap流动性池）交互的交易子集将影响其钱包余额。

来源：Fei Protocol Blog

在锚定点以下卖出的燃烧率将与价格偏差的平方和卖出订单的大小成正比。反过来说，在锚定点以下买入的燃烧率将与价格偏离的幅度、买入订单的大小以及锚定最后一次在1美元时的时间（以块为单位）成正比。所用公式确保低于锚定价的波动是净通缩的。 (责任编辑：admin)