内部和外部风险

项目的风险可以分为内部和外部两个方面。

其中内部风险包括：

• 遭遇极端行情下的清算问题，导致资不抵债（团队称为 Shortfall Event）事件，尽管存在安全模块的资金兜底，但一方面安全模块激活兜底必然会需要卖出 Aave 来填补坏账，导致 Aave 价格下跌；另一方面，目前安全模块里的可清算质押资金（目前为总质押资金的 30%），仅占 Aave 的总存款的 9%-10%（Aave21 年 21 周周报数据），目前的存款兜底无法 100% 承保存款资金，项目依然有破产风险。
• 智能合约或预言机漏洞被攻击者利用导致的项目资金损失。该情况的恶劣结果跟上一条类似。
• 团队的新业务进展不力。市场对于 Aave 的信用委托授权，机构服务等业务的预期较高，但目前为止团队暂未披露较多机构业务的进展情况，机构市场的拓展难度可能远大于预期。
• 社区治理问题。Aave 新经济白皮书中提出的很多制度设计，目前仍未通过提案正式上线，比如将 Aave 协议费用分配给安全模块的 Aave 质押者等，目前项目采取的多层治理结构，一方面让提案的通过变得更加审慎，另一方面可能造成进度的拖延，具体效果如何还需要继续观察。

其中外部风险包括：

• 加密货币市场进入熊市。Aave 目前的产品需求主要来自于加密世界内部的参与者，当加密市场熊市周期来临，资产价格大幅下跌，一方面 Aave 的资产负债表会快速萎缩，造成利润的现金本位价值下跌；另一方面熊市下的交易和套利需求、挖矿需求也会随萧条而萎缩，造成需求端的滑坡，直接造成 Aave 的项目现金流下降，项目估值必然随之下调。
• 加密借贷赛道竞争加剧。随着加密市场的发展，越来越多的挑战者将进入这个行业，包括极具创造力的年轻团队，也包括行业资源和资金实力雄厚的传统金融机构，以及现有币圈巨头扶植的项目，在赛道变得拥挤之后，Aave 项目是否能持续保持目前的领先优势，这是该项目面临的长期风险。

代币流通和分布情况

总量和流通量

Aave 代币理论总量 1600 万个，由原 13 亿 Lend100:1 兑换+增发 300 万而来（归属于社区基金）。但由于 Lend 此前采用手续费回购销毁机制，加上仍有部分代币尚未由 Lend 兑换为 Aave，实际流通量低于 1300 万 Aave，根据 Coinmarketcap 认证过的数据，截至 5 月 31 日，Aave 现有流通量为 12,784,436.78 个，流通占比 80% 左右。 (责任编辑：admin)