另一方面，去中心化借贷采用非托管模式和非审查模式，让用户自己掌握私钥，无需暴露个人信息，随着以太坊和其他区块链用户的爆发式增长，以及 DeFi 对以太坊整体用户渗透率的持续提升（目前跟 DeFi 协议有过交互的以太坊地址，仅占非零以太坊地址的 3% 不到），去中心化借贷或许将为更多用户采用。

DeFi 用户增速，数据来源：Dune Analytics

更加值得注意的是，随着监管的合规，加密借贷必然将迎来加密世界之外的用户，引入非加密资产作为抵押品，比如通证化的证券、房产等等，这些都将为现有的加密借贷市场带来潜在业务增量。

通证模型分析

如前文所述，Aave 初始的代币为 Lend，总量 13 亿。在此前的通证模型中，项目通过协议的收入回购 lend 进行销毁，实现通缩。
2020 年 7 月 30 日，官方发布了 AAVENOMICS 提案，包含几个重要内容：

1. 采用新代币 Aave 替代 Lend，兑换比例为 1:100，同时增发 300 万 Aave，增发率 23.08%，Aave 总量变为 1600 万。讲解：此前的 13 亿枚 Lend 已经实现了全流通，没有新增的代币可以用于新的安全模型，以及业务激励，无法跟当时主要对手 Compound 抗衡。团队增发 23.08% 是一个比较恰当的值，太多会过度稀释原有持币人的权益，打击社区信心，太少则无法为后续的安全模块和激励留下足够预算。而缩小代币规模的设计，与当时 dot 拆分的做法正好相反，提高了代币的单价，类似于币圈当时的高价币 YFI，以及股市里的茅台，给人以项目代币价值稀缺的感受。
2. 300 万增发部分用于安全池建设、激励借贷生态和合作者等。
3. 推出安全池模式。
4. 开启社区化投票治理。

背景介绍完毕，目前的 Aave 的通证模型就是基于以上 AAVENOMICS 提案发展而来，接下来我们来具体分析 Aave 项目的通证设计。

纵观 Aave 代币模型的设计，我认为其围绕着两个指导原则展开：

1. 协议的长治久安，优先于任何一个利益相关方（包括持币者）。
2. 任何一个参与者，其享受的权力和收益，必须尽可能地与其为协议做出的贡献对等。

就以上这两点，Aave 的新经济模型展开了精巧的设计。

在 Aave 新经济白皮书的开头，有一段开宗明义的话：

大意为：Aave 新经济模型的目标，在于通过它的激励和制度去寻找到一个谢林点（博弈论中的平衡点），在那个点上，Aave 协议的长期增长、稳定和安全，将优先于个体利益相关者的目标。

这段话想表达的意思是：代币经济经济模型的设计目的，并不是为了众多协议参与者中任何一方（包括项目代币的持有者）的个体利益最大化，而是把协议的长期发展放在第一位，只有当协议获得快速稳定的增长，不出安全事故，那么拉长时间来看，对于各参与者，尤其是持币者来说，收获的利益反而是最大化的。 (责任编辑：admin)