但加密货币期货的主要交易量当前还在中心化期货交易所，主要有币安、FTX、Bybit 以及 BitMex、OKEx 等等，后两者曾经是期货交易的主战场，但随着监管问题的爆发，以及前两者在 2020 年实现的巨大增长，情况有所变化，但以上几家和其他的中心化交易所当前仍然占期货交易 90% 以上规模。

但有一个趋势是非常明确的：在未来几年内，交易者会持续从有中心化风险的中心化交易所继续向去中心化交易所迁移，其驱动力是去中心化交易所对其目前尚待改进的产品体验的不断提升和各类标的财富效应（暴涨）驱动，或者 Defi 协议的组合使用驱动（比如必须把币放到钱包去 Staking 或者等空投），以及中心化交易所的事件驱动（安全、监管等）。

同时，「永续合约」这一品种由加密货币交易所 Bitmex 在加密货币市场内首创，虽然这一形式在传统金融世界里少量存在，但不是主流交易品种，而在加密货币市场中，永续合约是一大主流交易品种。

目前，去中心化期货交易所赛道，已经出现几个种子选手，但还未大规模发展（大规模发展指的是整个赛道日交易额不断突破 10 亿级别美金并继续以较快速度增长），目前交易量最大的项目是 dYdX，8 月最后两周的日交易量在 7 亿美元左右，但其目前处于交易挖矿期间（参考前文「交易挖矿」部分内容），需要等待交易挖矿高利润的疯狂期至其数据量稳定才具备参考价值。

但显而易见，dYdX 交易挖矿的火热起到了引导流动性和吸引行业目光的作用，也能够增强真正的专业交易者对去中心化衍生品交易所安全性的信任。

去中心化期货交易所的发展，可以参考的现货 DEX 发展进程，比如 Uniswap、Sushiswap、Bancor 等交易所。

主流的现货 DEX 均在产品打磨期和上线期经历了较长时间（数月到一两年不等），然后才实现交易量暴涨，经过不到一年的交易量大规模发展期，目前占中心化交易所在交易量的几分之一，在今年的高峰期，Uniswap 的日成交量还曾超越 Top3 的中心化交易所。

图 5-2 DEX 交易量图，展现了 2019 年 1 月至今的交易量变化情况，非常明显是从 2020 年 5 月后开始爆发式增长

由此可见，去中心化合约交易所还有极大发展潜力，有可能从目前全赛道日交易量在数亿美元级别发展到每日百亿美元级别（即发展到每年 3.6 万亿美元交易量），达到接近中心期货化交易所的交易量的某一比例（比如 10%-20%）。

竞品概述

Perpetual Protocol

Perpetual Protocol 是 AMM 型的期货 DEX，提供永续合约产品，它在 AMM 形式上继续发展了 vAMM 定价方式，在 V1 版本中，Perp 将定价与结算分开，并且去掉了做市商（即 AMM 中的流动性提供商、 LP）角色，实现了仅由多空双方两方博弈的简洁市场结构，截止 8 月 25 日，7 日内的每日平均交易量为 1.1 亿美元，从数据量看，目前处于赛道第二。 (责任编辑：admin)