dYdX 由于其类似中心化交易所在做市上的设定，资金利用率和滑点对于 LP 影响不大，最多是其提供的实际收益率是否能够跑赢其他 Defi 的年化收益率（APY）。

Perp V2 设定了主动做市的规则，能够获得的优势自然是更小的滑点，以及以一个高资金效率进行做市，而缺点则是，需要承受一定的无偿损失，并且需要使用策略进行主动做市。

运营机制之二：是否完全无许可创建市场

dYdX：dYdX 目前是项目方添加交易对，由社区投票每两周添加一个交易对，并且创始人表示，明年（2022）之前都不考虑自由创建市场，是相对接近中心化交易所的「上币」方式。

Perp：V2 从创建市场 / 交易对的角度，Perp 是项目方自建池子和交易对为先，也允许社区进行无许可创建市场，创建市场方式比较简单，理论上放置流动性即可，类似于在 Uniswap 上创建池子（实际细则需等待 V2 版本更多文档或产品落地），基本上只需要符合项目方对最大 K 值的限制即可。这一设置，对池子的创建者要求不高，但同时也不能进行复杂的参数设置。V2 将使用 DAO 进行创建市场，尽管目前提案尚未通过，但据头等仓了解，通过概率极大。

dYdX 的设定虽然并不自由，但若其策略为专注于头部品种的交易——头部品种可能集中了大部分的流动性，这一点对其短期发展并无太多阻碍，长期则可以继续观察，究竟「技术上的去中心化叠加运营上的偏中心化」是否一个优质的解决方案？

从 Perp 创建市场的角度来看，Perp 更像是给持币大户甚至较大资金量的交易者自建市场准备的。从传统的角度看，甚至从安全的角度看，设置市场当然是专业人士的工作，而非小白的游戏——这一观点被运用到了类似 UMA、Synthetix 这类合成资产项目的逻辑里：专业的技术团队创建基础设施，专业的市场运营者创建市场。但是 Uniswap V1 正是打破了这个成见而成功的——提供了一个非常容易创建市场的场所。不过，在期货市场尚应观察这两个设定（专业化 / 低门槛化）的优劣，毕竟期货的波动更加剧烈。

dYdX 采用的则是经典（传统）的专业做市商的方式，优点与中心化交易所一样，平时状态下体验更好。从创建市场的角度，与上述分析同样，由项目方直接审查并添加交易对，从安全性和审慎等角度来说更优，但从去中化和自由度的角度来说，模仿中心化的方式会稍弱。

这个维度或许是竞品比较中最重要的维度，因为在产品逐渐完善的情况下，运营机制和团队的实际运营方式维度的「运营之战」可能是下一阶段逐渐显现的要点，更接近于成熟的、中心化的方式，体验上显而易见的更优，因此 dYdX 仍然有较大概率继续是赛道龙头。 (责任编辑：admin)